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2018上市公司會計投資者保護狀況報告

發布時間:2017-09-01

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以會計投資者保護相關的評價體係和方法為基礎,本文對中國所有A股上市公司2018年的會計投資者保護狀況進行了評價。本次評價報告編製的公司資料來源於截至2018年4月30日公布的公開信息(公司網站、巨潮資訊網、中國證監會、滬深交易所網站、上市公司網站等)以及國泰安CSMAR數據庫、東方財富(Choise)數據庫、北京色諾芬CCER數據庫。在評價的所有A股上市公司中,既包括主板和中小企業板上市公司,也包括創業板上市公司,共3489家,比2017年被評價公司增加372家。

一、總體狀況:總體趨勢穩中向好,略有上升,分散化程度略有增加

從總體上來看,2018年中國上市公司會計投資者保護程度有一定的上升,指數得分的均值為55.50分,比2017年上升1.12分,有穩中向好的趨勢。從分布形式來看,中國上市公司的投資者保護得分大部分分布在45~65分之間,其分布形式基本上呈正態分布(峰度為0.32,偏度為-0.20),中國上市公司略呈尖峰且略左偏分布狀態,與2017年相比,峰度有所下降,偏度有所上升。從離散程度來看,2018年的投資者保護總體呈現出分散化的趨勢(標準差有所增大),“馬太效應”的現象也在2018年的上市公司投資者保護中呈現出來。究其原因,主要在於內部控製情況與外部審計情況的分散趨勢加大,以及優秀企業與較差企業之間差距的進一步增加。

基於各部分指標數據分析,內部控製指數平均分值最高(60.14分);管理控製指數平均分值最低(48.07分);會計信息指數分值(56.60分)、外部審計指數分值(56.37分)居於中等水平;財務運行指數分值(52.98分)居於中等偏下的水平,由此可見,2018年中國上市公司呈現內、外部控製和治理質量較高,而管理決策及財務運行質量較低的特點。

通過分析2015~2018年的投資者保護指數數據可發現,指數總體上呈V型反轉,會計投資者保護繼2016年觸底之後,2016~2018年呈現穩中有升、持續向好的趨勢。通過對各分指標數據的分析來看,外部審計質量和財務運行質量在經曆了2015~2017年連續三年的持續下降後,2018年首度實現提升,內部控製質量2016~2018年持續上升,管理控製質量則結束了2015~2017年連續三年的持續穩定上升,2018年首次出現下降,會計信息質量觸底回升,呈V型反轉,本年持續向好(見表1)。

2018中國上市公司會計投資者保護狀況報告

出現以上態勢存在著深刻的原因。其中會計信息指數、內部控製指數、外部審計與財務運行指數得分的提高說明2017年我國著力強調防範金融風險、打擊金融(特別是證券)違法行為、推進公司治理建設、規範公司股東管理層行為初見成效,而我國企業內控建設進一步推進,內部控製運行的有效性進一步得到提升,財政部大力推行管理會計戰略並在企業層麵得到落實。因此,上市公司治理與信息披露、內部控製與外部審計建設的意識、行動都在增加,在2018年體現出了較好的效果。而由於宏觀經濟轉型、金融風險治理、供給側改革的調整以及微觀上企業財務成本提升、現金流約束加強,企業財務運行上更注重內涵式增長,著重提升增長質量,因此財務運行質量得到了一定程度提升。而對於管理控製質量在經曆了連續3年的提升後,本年度出現下降,主要體現在企業核心盈利能力和創新能力下降。  


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